本地銀行奇貨可居

今日市場傳聞國內有關當局擬出手限制工商銀行和招商銀行競購永隆銀行的作價，不可高出其帳面值的2.85倍, 同伍氏家族要求收購價至少為帳面值３倍有段距離. 不過, 筆者認為帳面值3倍的價錢買永隆的確太貴, 永隆只係一間擁有35家分行的小銀行, 多年來經營算係穩健, 但並非好出色. 永隆銀行過去4年的複合增長率只有6.17%, 07年的ROE也只有11.32%, 如果出價為帳面值2倍算係合理, 最多也不應該超過2.5倍.

近期本地銀行成為奇貨可居, 今日市場傳出中國人壽有意收購業務遍及中港澳的永亨銀行的消息, 另外, 大新金融主席王守業於股東會後表示﹐大新金融及大新銀行﹐均有國內及外資金融機構﹐包括銀行及保險公司洽購﹐但目前並無作價目標。市場也預期現時估值低廉的創興銀行也可能成為下一輪被收購的對象。

以值搏率計, 筆者會選擇#2356大新銀行, 以今日收市價15.6計算, P/B 大約係1.574倍, 以前#440大新金融未分拆#2356大新銀行的時候, 同建設銀行合作分別持有建新銀行30%和70%股權, 現時#2356大新銀行持有17%重慶銀行, 可見得王氏同大陸金融業關係唔錯.