從緊的貨幣政策對中資銀行的影響

總理溫家寶在第十一屆全國人大一次會議上提到今年要實行從緊的貨幣政策。 到底從緊的貨幣政策對中資銀行有什麼影響呢? 目前中國商業銀行80％左右的收入是來自于信貸利息收入, 呢種收入結構唔健康, 從緊的貨幣政策提供機遇俾國內銀行去調整收入結構, 即係迫國內銀行想辦法去增加非利息收入. 另外, 銀行靠信貸的高速增長來維持利潤的增加係幾危險的, 美國次按風暴就係前車可鑑, 從緊的貨幣政策有利銀行強化信貸風險管理.

不過從緊的貨幣政策對銀行也有沖擊. 銀行的流動性無可避免會被收緊, 需知道唔少企業係靠新借貸去還舊債, 或者靠A銀行的貸款去還B銀行的債. 從緊的貨幣政策會令到一些企業出現流動資金不足或者未能及時得到供給, 咁會增加銀行的信用風險 (credit risk), 撥備也會相應增加.

另外, 從緊的貨幣政策通常意味銀行要購買央行票據, 結果係銀行低收益的資產比例增加, 對銀行的盈利有負面影響.

不過, 筆者仍然認為金融股, 包括中資金融股係長線投資的好對象.