分析壽險業務之邊際利潤率篇(二)

上次講過, 壽險業務邊際利潤率的其中一種計算方法係 = NB / APE. 今次講什麼是APE.

APE(Annual Premium Equivalent) 我稱之為"首年(New business)年化保費收入". 要明白APE, 首先要明白什麼是single premium 躉繳保費, 什麼是regular premium 期繳保費. 一般來講, 繳交保險費有兩種方式, 一次過交晒全部保費叫做躉繳, 每年只交當年的保費叫做期繳. 我用以下的例子去解釋躉繳和期繳.

以市場上一種終生壽險產品為例, 年齡30歲的男子投保10萬基本保額, 發生重大疾病可以得到2倍基本保額, 如果身體高度殘疾可以得到3倍基本保額, 如果身故保單受益人可以得到3倍基本保額. 如果分10年繳費，則每年繳保費14,600元, 10年累積繳交保費140,600元。如果選擇一次性繳清（躉繳），則只需繳保費129,200元.

計APE可以用以下的方程式:

APE = regular premium from new business + 10% of the total amount of single premium

另外想講, 2628中國人壽於08年第一季提取保險責任準備金438.65億元人民幣, 比去年同期增加240.65億元人民幣, 同比增加左121.54%. 保險責任準備金大增不一定係壞事, 相反, 保險責任準備金減少也不一定係好事, 因為隨著有效保單的終止, 例如退保, 或發生死亡賠償或期滿給付等事件, 保險責任準備金(負債)也會被釋放出來(減少). 保單在賣出初期, 尤其是第一年, 會提取較大比例的保險責任準備金, 即係越賣得多新保單, 提取保險責任準備金就越多, 尤其是如果當年收取的保費, 新保單佔的比例越大, 提取保險責任準備金的增幅就越勁.

由於提取保險責任準備金屬於損益表的支出項目, 淨利潤自然受到負面影響. 另外, 其實要留意, 越賣得多新保單, 資產負債表的負債(保險責任準備金)也會增加得越多. 賣多d保單, 生意發展得越好, 無理由係壞事, 情況同銀行相似, 越多客戶存款, 負債就會越多, 但唔一定係壞事. 保險責任準備金的提取只係會計的處理手法, 保險公司可以運用保險責任準備金去賺取投資收益. 所以最重要係睇新保單可以為保險公司帶來幾多利潤, 呢個要等到出全年業績報告時, 睇一年新業務價值係幾多. 如果壽險業務邊際利潤率可以維持甚至持續增長, 咁絕對係好事.

壽險業務之保險責任準備金

保險責任準備金是指保險公司為了承擔未到期責任和處理未決賠款而從保險費收入中提存的一種資金準備。保險責任準備金實質上是一種或有負債. 保險公司賣保單俾投保人, 收取保險金而保險合同生效之後，保險公司便要向投保人負上某些責任. 包括在投保人發生死亡或意外傷害事故時向保險受益人提供賠款, 另外, 傳統險種一般帶有儲蓄性質, 當投保人生存到有關規定年齡的情況下，保險公司須要向投保人提供期滿給付。

保險費是和相應的保險事故的發生概率相匹配的。以死亡為例，不同年齡的死亡率是不一樣的，那麼與之對應的保險費也應該不同。但是為了方便客戶繳納保險費，壽險公司通常都為客戶計算出一個均衡保險費率，讓客戶每年繳納相同的保費。隨著被保險人年齡的增長，死亡率不斷增加，這樣保險初期收取的保費大於保險事故發生的概率，保費有了剩餘；而後期收取的保費小於保險事故發生的概率，保費不足以承擔風險。保險公司將保險初期收取保費的剩餘部分以復利的方式積存儲備，用以承擔保險後期的風險。這種以保險合同為依據，對將來發生的給付責任而準備的基金，叫做責任準備金。

責任準備金的計算具有估計性。由於未來損失的不確定性和存在一些難以預知因素，所有的估計都是基於一定的人為假設作出的。人壽保險的責任準備金則需專門的精算師進行精算。由於估計方法的局限性與保險監管當局謹慎性要求的影響，責任準備金的估計值與實際值可以有很大的偏差。 情況同銀行業的資產減值準備或貸款壞帳撥備一樣, 減值或撥備的數目和實際發生涉及的數目可以相差好大.

分析壽險業務之邊際利潤率篇(一)

睇一盤生意做得好唔好, 或者睇一盤生意好唔好做, 其中一個指標係睇邊際利潤率. 壽險業務的邊際利潤率的其中一個計算方法可以運用以下的方程式:

壽險業務邊際利潤率 = NB / APE

NB 係指扣除償付能力額度成本後的一年新業務價值
APE 係指Annual Premium Equivalent

我睇左2628中國人壽2004年至2007年的年報, 整理有關的數據, 計算出4年來中國人壽邊際利潤率的變化, 值得股東欣慰的係, 中國人壽4年的邊際利潤率係持續改善緊.

由於時間關係, 下次再進一步講解壽險業務的邊際利潤率, 尤其有關什麼是APE, 如何計算APE 等等.